國金證券研究認為,從科氏工業集團高溢價收購Molex,可以看到海外資本市場十分看好連接器行業未來市場前景。由此對比可以看出,得潤電子的價值被市場低估。得潤電子收購汽車照明和汽車連接器后,實現資源整合,受益于行業高增長,估值應該高于行業平均值。
當前,隨著高端乘用車市場和新能源汽車的興起,汽車電子與連接器占整車成本比重會逐步增加,最高可達47%。汽車電子與連接器行業空間有500-600億美元市場空間,中國大陸乘用車產量已接近2000萬輛/年,若以一輛整車需要汽車電子與連接器量1萬元計算,國內汽車電子和連接器市場總量接近2000億元。而大陸大部分整車所用汽車電子與連接器國產化率十分低下,國產化替代將帶來中國市場的高增長。
同時,隨著國產汽車銷量的增長,LED汽車照明市場也將隨之蓬勃發展,并且隨著LED照明市場滲透率的提高,近兩年LED車燈市場增速高達40%以上并且利潤是普通LED的2-3倍,形成百億級市場。得潤電子將整合飛樂照明汽車客戶資源和汽車照明權限產品線,成為全面進軍汽車電子的又一重大進展。國金證券繼續維持“買入”評級。
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